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title: "CdM 2030 : l’État allège son budget de 100 MMDH grâce à des financements alternatifs"
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[Khadija KHETTOU](https://fr.hespress.com/author/khadija-khettou "Articles par Khadija KHETTOU")vendredi 23 octobre 2026 - 13:05

**Financement des infrastructures, amélioration de la gouvernance, transparence financière et performance économique … le deuxième rapport annuel sur l’État actionnaire, couvrant la période 2024-2025, met en avant une réforme destinée à rapprocher la gestion des entreprises publiques des exigences d’efficacité économique et sociale. À l’horizon 2030, les investissements liés notamment aux infrastructures de transport doivent contribuer à cette transformation, sans accentuer directement la pression sur le budget de l’État.**

La réforme de l’État actionnaire marocain va de l’avant. Après avoir posé les fondements juridiques et organisationnels de la transformation du secteur public, les pouvoirs publics affichent désormais une ambition plus concrète : faire de la performance des établissements et entreprises publics un instrument au service du développement économique, de la souveraineté nationale et de l’amélioration des services rendus aux citoyens.

C’est l’un des principaux enseignements du deuxième rapport annuel sur «* l’État actionnaire* », au titre de l’exercice 2024-2025, soumis au Roi Mohammed VI par l’Agence nationale de gestion stratégique des participations de l’État et de suivi de la performance des établissements et entreprises publics (ANGSPE). Le document défend une conception renouvelée de l’intervention de l’État, appelé à agir comme un « *actionnaire stratégique actif et responsable* », soucieux de préserver le patrimoine financier public tout en améliorant la qualité des services publics.

Derrière cette orientation se dessine un enjeu central. Celui de faire en sorte que les réformes institutionnelles et les performances financières se traduisent par des effets tangibles sur la vie quotidienne. Le transport, l’énergie, l’eau et les services numériques sont ainsi présentés comme des secteurs essentiels, appelés à devenir des leviers de développement et de souveraineté nationale.

### Des financements alternatifs pour préparer 2030

Le financement des grands projets d’infrastructure constitue l’un des volets les plus significatifs de cette stratégie. Selon les données du rapport, dont *Hespress FR* a consulté la version intégrale, l’Agence a structuré, en 2025, des mécanismes de financement alternatifs et innovants destinés à couvrir des besoins d’investissement structurants évalués à 148,5 milliards de dirhams (MMDH).

L’objectif est double : mobiliser les ressources nécessaires aux investissements publics tout en limitant la charge directe supportée par le budget général de l’État. L’architecture retenue repose notamment sur la titrisation, les organismes de placement collectif immobilier et les émissions obligataires. Ces instruments doivent permettre de financer les projets sans recourir à la garantie de l’État ni alourdir l’endettement du Trésor.

Le rapport estime que ces mécanismes ont permis d’alléger d’environ 100 MMDH la pression sur le budget de l’État. Ils ont notamment contribué au financement de plusieurs projets d’infrastructure majeurs, en préparation des grandes échéances sportives et de développement prévues à l’horizon 2030.

L’extension de la ligne à grande vitesse, portée par l’Office national des chemins de fer (ONCF), représente ainsi 53 milliards de dirhams. Le développement du réseau autoroutier mobilise 14,5 MMDH, tandis que l’extension des infrastructures aéroportuaires nécessite 38 MMDH.

Au-delà des montants engagés, cette démarche traduit une évolution dans les modalités de financement des investissements publics. Elle vise à diversifier les ressources disponibles et à mieux répartir la charge financière des projets, tout en préservant les équilibres budgétaires.

### Un portefeuille public au cœur de l’économie nationale

L’importance de cette réforme s’explique aussi par le poids économique des entreprises concernées. Le portefeuille relevant du périmètre de compétence de l’Agence compte 57 entités, réparties entre cinq grands pôles d’activité et 16 secteurs stratégiques. Ces organismes emploient plus de 86.000 salariés et agents et occupent une place déterminante dans l’économie nationale.

En 2024, ils ont représenté 67 % du chiffre d’affaires total du secteur public, avec un chiffre d’affaires cumulé de près de 242,9 MMDH, en progression annuelle de 8 %. Leur contribution atteint également environ 95 % de la valeur ajoutée et 79 % de l’ensemble des investissements publics.

Les résultats financiers témoignent, eux aussi, de leur poids. Les entités relevant du périmètre de l’Agence ont enregistré un résultat d’exploitation de 41,7 MMDH et un bénéfice net cumulé de 22,5 MMDH. Ces performances ont notamment été soutenues par la dynamique positive des secteurs des phosphates, de l’énergie, de la logistique et du transport.

Ces indicateurs donnent la mesure des enjeux de la réforme. L’amélioration de la gouvernance et de la performance des entreprises publiques concerne une part considérable de l’activité économique et de l’investissement national. Elle constitue, à ce titre, un levier potentiel de transformation structurelle, à condition que les résultats financiers s’accompagnent d’une amélioration effective de la qualité des services et de l’efficacité de l’action publique.

### Une réforme juridique et institutionnelle en cours

Pour accompagner cette évolution, les pouvoirs publics ont engagé un chantier législatif et réglementaire destiné à redéfinir les relations entre l’État et les établissements et entreprises publics.

Selon le rapport, une loi et six décrets encadrant la réforme du secteur public ont été adoptés et publiés. Deux lois relatives à la transformation d’entités en sociétés anonymes ont également été publiées au Bulletin officiel. À ces avancées s’ajoute l’approbation, par le Conseil de gouvernement, d’un projet de loi supplémentaire.

Cette évolution doit permettre d’achever, d’ici à la fin de juillet 2026, les transformations juridiques des entreprises à caractère commercial, tout en préservant les missions régaliennes du service public.

La démarche repose sur une distinction entre, d’une part, les exigences de performance économique auxquelles les entreprises publiques doivent répondre et, d’autre part, les obligations de service public qui continuent de leur incomber. Le rapport met ainsi en avant une gouvernance moderne, fondée sur le renforcement de leur autonomie et sur une plus grande responsabilisation de leurs organes de gestion.

L’enjeu est de concilier efficacité économique et missions d’intérêt général, sans réduire la réforme à une recherche de rentabilité financière.

### Les comptes publics à l’épreuve des normes internationales

La transparence financière constitue un autre axe de cette transformation. Le rapport fait état de l’élaboration et de la consolidation des premiers comptes de l’État actionnaire conformément aux normes internationales d’information financière (IFRS), pour les exercices 2022, 2023 et 2024.

Cette initiative doit donner à l’État et à ses partenaires financiers une vision plus précise et plus complète du patrimoine et des engagements réels du portefeuille public. Elle vise également à renforcer la crédibilité du Royaume auprès des investisseurs, en améliorant la lisibilité de ses participations et de leurs performances.

En parallèle, l’Agence a déployé un dispositif de pilotage de la performance reposant sur des plateformes numériques intégrées, destinées à évaluer les rendements et à gérer les risques.

Au titre de l’année 2025, elle a traité 54 demandes d’avis concernant des opérations relatives au portefeuille et au capital. L’objectif affiché est de veiller à ce que les décisions d’investissement soient cohérentes avec les orientations générales de l’État et contribuent au renforcement de la souveraineté économique.

La normalisation des comptes et la numérisation des outils de suivi doivent ainsi permettre de mieux mesurer les résultats des entreprises publiques, mais aussi d’améliorer le suivi des risques et la qualité des décisions stratégiques.

### La gouvernance, autre chantier prioritaire

La transformation du secteur public passe enfin par l’évolution des organes de gestion et par une institutionnalisation plus poussée de la gouvernance. Selon le document soumis au roi Mohammed VI, cet objectif a figuré parmi les principales priorités de l’État actionnaire.

Entre 2023 et 2026, 46 comités spécialisés ont été créés et les prérogatives de 21 autres comités ont été élargies. Leurs domaines d’intervention couvrent notamment l’audit, la gestion des risques, la stratégie, les nominations et les rémunérations.

L’indépendance des décisions administratives a également été renforcée par la nomination de 33 administrateurs indépendants au sein de 24 entreprises publiques. Ces nominations reposent sur la mobilisation de compétences et d’expériences diversifiées, dans le but de consolider les mécanismes de contrôle et d’améliorer la qualité de la gouvernance.

Le processus s’est accompagné de l’adoption d’une charte de gouvernance de l’Agence et d’une charte relative aux critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Il a également donné lieu au lancement du label national d’excellence «* Jayyid* », ainsi qu’à la signature d’un contrat-programme, de sept mémorandums d’entente et d’un accord tripartite dans le secteur des énergies renouvelables.

Ces instruments doivent contribuer à inscrire les pratiques de gestion dans un cadre plus structuré, intégrant à la fois les exigences de transparence, la maîtrise des risques et les objectifs de performance.

### Du résultat financier à l’impact sur les citoyens

Au fil de ses différents volets, le rapport présente la réforme de l’État actionnaire comme un « *nouveau contrat de développement plaçant le citoyen au cœur de la décision publique* ». Ses indicateurs sont conçus comme les éléments d’un document stratégique destiné à orienter l’action des pouvoirs publics.

Reste que l’ambition affichée dépasse le seul périmètre de la gestion financière. Si les entreprises publiques représentent une part majeure de l’investissement et de la valeur ajoutée du secteur public, leur réforme est également appelée à produire des effets sur l’accès aux services essentiels, leur qualité et leur répartition sur le territoire.

Le document défend ainsi une approche dans laquelle la performance économique doit aller de pair avec les missions d’intérêt général et la recherche d’une plus grande justice territoriale et sociale.

[ANGSPE](https://fr.hespress.com/tag/angspe) [Coupe du Monde 2030](https://fr.hespress.com/tag/coupe-du-monde-2030) [Entreprises publiques](https://fr.hespress.com/tag/entreprises-publiques) [Etat actionnaire](https://fr.hespress.com/tag/etat-actionnaire) [Financement](https://fr.hespress.com/tag/financement) [Infrastructures](https://fr.hespress.com/tag/infrastructures) [Maroc](https://fr.hespress.com/tag/maroc) [ONCF](https://fr.hespress.com/tag/oncf) [Rapport annuel](https://fr.hespress.com/tag/rapport-annuel)

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