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title: Avec une opération de 355 M€, MHE consolide sa position dans Teleperformance
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[Khadija KHETTOU](https://fr.hespress.com/author/khadija-khettou "Articles par Khadija KHETTOU")jeudi 10 septembre 2026 - 09:45

**Moulay Hafid Elalamy consolide son ancrage au sein de *Teleperformance*. L’ancien ministre marocain de l’Industrie et du Commerce et fondateur du groupe *Saham* a porté sa participation directe dans le géant français de la relation client à 12,5 % du capital, à l’issue d’une opération financière de 355 millions d’euros structurée par la banque américaine *Morgan Stanley*.**

L’opération repose sur un mécanisme sophistiqué de marché : un contrat d’échange sur rendement total (Total Return Swap, ou TRS). Cet instrument financier permet à un investisseur de s’exposer économiquement à l’évolution d’un titre sans procéder immédiatement à son acquisition sur le marché. Utilisé par le groupe Saham, ce dispositif a permis de constituer progressivement une position significative dans *Teleperformance* tout en limitant les effets qu’un achat massif d’actions aurait pu provoquer sur le cours boursier.

Début septembre, le règlement du contrat a transformé cette exposition financière en détention directe d’actions. À l’issue de cette conversion, la participation de Moulay Hafid Elalamy atteint environ 12,5 % du capital du groupe français. L’ensemble des titres acquis dans le cadre de cette opération a été nanti, une pratique courante dans le financement des acquisitions, mais qui maintient l’investisseur exposé aux fluctuations de la valeur de l’action.

Cette montée au capital s’inscrit dans le prolongement du rapprochement engagé entre Saham et Teleperformance en 2023. Cette année-là, le groupe marocain avait cédé sa participation dans *Majorel*, spécialiste de l’externalisation des services détenu conjointement avec l’allemand *Bertelsmann*, au leader français de la gestion de la relation client. Une partie du paiement de cette transaction avait été effectuée sous forme d’actions *Teleperformance*.

Depuis août 2024, Moulay Hafid Elalamy préside le conseil d’administration du groupe français. Une nomination qui l’a fait entrer dans l’histoire du *CAC40* en devenant le premier Marocain à prendre la tête du conseil d’administration d’une entreprise figurant au sein de l’indice phare de la Bourse de Paris. Lors de l’annonce de l’opération, le groupe *Saham* avait toutefois précisé qu’il ne nourrissait aucune ambition de prise de contrôle de *Teleperformance*.

Cette évolution capitalistique intervient alors que le secteur de l’externalisation des services traverse une phase de transformation au Maroc. Le Conseil de la concurrence examine actuellement le projet d’acquisition d’*Unifitel* par *Majorel Africa*, filiale de *Teleperformance*. Les parties tierces disposent jusqu’au 14 septembre pour faire valoir leurs observations dans ce dossier.

Parallèlement, les effets de la nouvelle réglementation française sur le démarchage téléphonique commencent à se faire sentir. Entrée en vigueur le 11 août, la loi interdit désormais les appels commerciaux sans consentement préalable des consommateurs. Selon la fédération professionnelle du secteur, cette réforme aurait déjà des répercussions sur les petites structures marocaines spécialisées dans les centres de contacts, avec près de 10.000 emplois concernés.

Pris ensemble, ces développements dessinent une même tendance : celle d’un marché soumis à un durcissement réglementaire qui fragilise les acteurs les moins diversifiés, tandis que les grands groupes poursuivent leur stratégie de concentration. Dans ce paysage en recomposition, Moulay Hafid Elalamy renforce sa position au sein du principal acteur mondial du secteur. Une évolution qui accentue l’intégration de l’industrie marocaine de l’externalisation dans une chaîne de décision internationale dont le centre névralgique demeure à Paris, alors que l’un de ses principaux actionnaires est désormais solidement installé à Casablanca.

[Achat](https://fr.hespress.com/tag/achat) [Banque](https://fr.hespress.com/tag/banque) [Démarchage téléphonique](https://fr.hespress.com/tag/demarchage-telephonique) [Groupe Teleperformance](https://fr.hespress.com/tag/groupe-teleperformance) [Maroc](https://fr.hespress.com/tag/maroc) [Morgan Stanley](https://fr.hespress.com/tag/morgan-stanley) [Moulay Hafid Elalamy](https://fr.hespress.com/tag/moulay-hafid-elalamy) [Relation client](https://fr.hespress.com/tag/relation-client)

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