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[Hespress FR](https://fr.hespress.com/author/hespressfr "Articles par Hespress FR")vendredi 29 mai 2026 - 01:23

**Le besoin de financement brut du Trésor d’ici la fin de l’année 2026 devrait s’établir à 105 milliards de dirhams (MMDH), ressort-il de la récente publication « Budget Focus – Fixed Income » d’Attijari Global Research (AGR)**

Ce besoin couvre le reliquat de financement du déficit budgétaire ainsi que les arriérés du Trésor, estimés par la loi de finances (LF) 2026 à 36,4 MMDH et le reliquat cumulé des tombées du Trésor restantes à fin 2026 de 68,3 MMDH, dont 64 MMDH sur le marché intérieur et 4,3 MMDH sur le marché extérieur, précise AGR.

Selon la LF 2026, le Trésor devrait couvrir 24,2 MMDH de son besoin de financement brut sur le marché extérieur. Le reliquat de 80,5 MMDH serait satisfait sur le marché domestique. Le besoin de financement intérieur brut par mois est estimé à 10,1 MMDH, contre une prévision initiale de 12 MMDH un mois auparavant. Ce niveau ne devrait pas impliquer de fortes pressions sur l’offre en Bons du Trésor (BdT) suite à la récente émission Eurobond du Maroc de 2,25 milliards d’euros (MM€).

« L’activation récente d’une rallonge budgétaire de 20 MMDH reflète la volonté de l’État d’accompagner les priorités économiques et sociales dans un contexte international toujours marqué par une forte volatilité. Cette enveloppe couvre principalement les mesures de soutien au pouvoir d’achat, les dépenses liées aux récentes inondations ainsi que certains ajustements budgétaires exceptionnels », soulignent les experts d’AGR.

Cette orientation ne devrait pas générer de tensions significatives sur le marché des BdT, estiment-ils, ajoutant que le retour du Maroc sur le marché international à travers un Eurobond de 2,25 MM€ contribue à rééquilibrer les sources de financement du Trésor et à atténuer les pressions sur le compartiment domestique.

Avec cette levée en devises, le Trésor devrait réaliser l’ensemble de ses tirages extérieurs prévus dans le cadre de la LF 26, soit de 31,4 MMDH en 2026.

[Trésor](https://fr.hespress.com/tag/tresor)

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