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description: Le retour des tensions au Moyen-Orient propulse à nouveau le pétrole au centre des équilibres économiques mondiaux.
title: "Pétrole : un risque durable pour l’économie marocaine"
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![Pétrole : un risque durable pour l’économie marocaine](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/01/petrole-900x600.jpg)

[Hicham Oukerzaz](https://fr.hespress.com/author/hicham-o "Articles par Hicham Oukerzaz")dimanche 3 mai 2026 - 10:30

**Le retour des tensions au Moyen-Orient propulse à nouveau le pétrole au centre des équilibres économiques mondiaux. Pour le Maroc, la hausse des cours du brut ne relève pas d’un simple épisode conjoncturel. Elle réactive une dépendance structurelle, avec des effets potentiels sur l’inflation, la croissance et les finances publiques.**

Le dernier rapport de S&P Global Ratings sur les économies émergentes alerte sur les conséquences d’un conflit prolongé au Moyen-Orient. L’agence met en avant un mécanisme désormais bien identifié : les économies importatrices nettes d’énergie sont les plus exposées à un choc durable, en raison de la hausse des prix du pétrole, des coûts logistiques et des intrants.

Dans son scénario le plus défavorable, S&P évoque un baril pouvant dépasser les 130 dollars en moyenne en 2026, avec des pointes proches de 200 dollars. Une telle trajectoire ne se limiterait pas à un choc sectoriel. Elle affecterait l’ensemble des équilibres macroéconomiques, en comprimant la croissance et en alimentant une inflation plus difficile à contenir.

Le Maroc, sans être explicitement mentionné dans le panel analysé, correspond à ce profil. Le Royaume dépend entièrement des importations pour son approvisionnement en carburants depuis l’arrêt de sa raffinerie en 2015. Cette dépendance expose directement l’économie nationale aux variations des cours internationaux. Début avril, les autorités faisaient état de stocks couvrant un peu plus de cinquante jours de consommation pour le diesel et l’essence, un niveau qui souligne la nécessité d’un approvisionnement continu dans un contexte international incertain.

Le décalage entre les hypothèses budgétaires et la réalité des marchés renforce cette exposition. Le décalage entre les hypothèses budgétaires et la réalité des marchés se creuse, à mesure que les cours du brut s’installent à des niveaux élevés. Ce différentiel accroît la pression sur les équilibres extérieurs et les finances publiques, notamment si les prix élevés devaient s’installer dans la durée.

Les canaux de transmission d’un choc pétrolier sont multiples. La hausse du brut alourdit d’abord la facture énergétique, qui pèse directement sur la balance commerciale. Elle se diffuse ensuite à l’ensemble de l’économie via les coûts de transport, de production et, à terme, les prix alimentaires. S&P insiste sur ces effets de second tour, souvent plus durables, qui finissent par affecter la demande intérieure et les marges des entreprises.

À ce stade, Bank Al-Maghrib maintient un scénario d’inflation modérée, tout en identifiant clairement les prix de l’énergie comme un facteur de risque. La trajectoire dépendra en grande partie de la durée des tensions et de leur impact sur les marchés internationaux.

L’enjeu, pour le Maroc, dépasse la seule évolution des prix. Il tient à la capacité de l’économie à absorber un choc prolongé. Un épisode court peut être géré à travers des ajustements limités. En revanche, une hausse durable du pétrole mettrait sous pression plusieurs équilibres simultanément, en affectant le pouvoir d’achat, les comptes publics et les conditions de financement.

L’économie nationale dispose de certains amortisseurs, notamment une diversification relative de ses sources d’approvisionnement et la résilience de secteurs comme le tourisme. Ces éléments atténuent le risque immédiat, sans en modifier la nature.

[économies émergentes](https://fr.hespress.com/tag/economies-emergentes) [Pétrole](https://fr.hespress.com/tag/petrole) [S&P Global Ratings](https://fr.hespress.com/tag/sp-global-ratings "S&amp;P Global Ratings")

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