--- description: Le retour de l’inflation n’est plus une hypothèse théorique. Il s’impose progressivement comme un risque concret pour l’économie marocaine, à mesure que title: "Tensions au MO : le retour de l’inflation menace à nouveau le Maroc" image: https://f2.hespress.com/wp-content/overlay/2026/04/inflation.jpg?v2 --- [Partager sur Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https://fr.hespress.com/469386-469386.html) [Partager sur Twitter](https://twitter.com/intent/tweet?url=https://fr.hespress.com/469386-469386.html) [Partager sur Linkedin]() [Partager sur Telegram](https://telegram.me/share/url?text=https://fr.hespress.com/469386-469386.html) [Partager sur WhatsApp](https://api.whatsapp.com/send?text=https://fr.hespress.com/469386-469386.html) [Copier lien](https://fr.hespress.com/469386-469386.html) [Lien imprimable](https://fr.hespress.com/469386-469386.html?print) ![Tensions au MO : le retour de l’inflation menace à nouveau le Maroc](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/04/inflation-900x600.jpg) [Hespress FR](https://fr.hespress.com/public_author/Hespress+FR "Articles par Hespress FR")vendredi 17 avril 2026 - 13:05 **Le retour de l’inflation n’est plus une hypothèse théorique. Il s’impose progressivement comme un risque concret pour l’économie marocaine, à mesure que les tensions au Moyen-Orient s’enlisent et redessinent les équilibres énergétiques mondiaux. Derrière une accalmie apparente sur le front des prix ces derniers mois, les signaux d’alerte se multiplient.** Dans sa dernière note stratégique, le centre BMCE Capital Global Research met en garde contre un scénario de plus en plus crédible : celui d’un choc inflationniste importé, directement lié à la dégradation du contexte géopolitique international. Pourtant, jusqu’à récemment, les indicateurs domestiques semblaient sous contrôle. L’inflation ne dépassait pas 0,6% à fin février, permettant à Bank Al-Maghrib (BAM) de maintenir son taux directeur à 2,25%, un niveau jugé compatible avec les équilibres internes. ### Inflation importée Mais cette stabilité repose sur des bases fragiles. Le rapport souligne clairement que « le principal défi réside dans la possibilité d’une poursuite du conflit au-delà du premier semestre », avec en ligne de mire des perturbations majeures des infrastructures énergétiques et des routes maritimes stratégiques. Une telle évolution *« pourrait entraîner le retour de l’inflation importée »*, prévient le centre, en pointant des conséquences lourdes pour les finances publiques, notamment à travers l’alourdissement du système de compensation et la réduction des marges pour les entreprises les plus dépendantes des coûts énergétiques. Le choc est déjà visible sur les marchés. Depuis mars, la flambée des prix du pétrole a été spectaculaire, dans un contexte marqué par une montée des tensions impliquant les États-Unis, Israël et l’Iran. Le détroit d’Ormuz, véritable artère du commerce mondial de l’énergie, se retrouve au cœur des inquiétudes, avec la menace d’un blocage capable de paralyser durablement les chaînes d’approvisionnement. Résultat : le Brent a enregistré une hausse de plus de 63% sur le seul mois de mars, atteignant près de 120 dollars le baril, et affichant une progression cumulée proche de 95% depuis le début de l’année. Pour une économie importatrice d’énergie comme celle du Maroc, l’impact est immédiat et potentiellement profond. La hausse des coûts énergétiques se diffuse rapidement dans l’ensemble des secteurs, alimentant une inflation dite importée, difficile à contenir par les seuls leviers internes. Dans ce contexte, la question n’est plus seulement celle du niveau des prix, mais celle de la capacité du pays à absorber un choc externe sans déséquilibrer ses finances. Le rapport insiste néanmoins sur un point : la résilience de l’économie marocaine reste un atout réel. Les fondamentaux macroéconomiques continuent de rassurer les partenaires internationaux. S&P Global Ratings a maintenu la note souveraine du Royaume avec une perspective stable, tandis que Moody’s a relevé la sienne à “positive”, signe d’une confiance maintenue malgré les turbulences. Sur le plan de la croissance, les perspectives demeurent solides. Le FMI et S&P tablent sur une progression de 4,4% en 2026, soutenue par la reprise du secteur agricole et la dynamique de l’investissement public. Le Haut-Commissariat au Plan prévoit, de son côté, une croissance de 4,2% au premier trimestre, dans la continuité de la fin d’année 2025. Plus optimiste encore, Bank Al-Maghrib a revu sa prévision annuelle à 5,6%. Mais ces perspectives positives ne suffisent pas à dissiper les incertitudes. Car l’équation reste délicate : comment maintenir la dynamique de croissance tout en absorbant un choc inflationniste externe ? Dans un contexte où les marges budgétaires sont sous pression et où le pouvoir d’achat reste fragile, chaque hausse des prix de l’énergie se répercute directement sur le quotidien des ménages. Au fond, ce que révèle cette séquence, c’est la vulnérabilité structurelle des économies ouvertes face aux crises géopolitiques. Le Maroc, malgré ses équilibres internes relativement solides, ne peut s’isoler des secousses d’un monde où l’énergie reste un levier stratégique majeur. Et dans cette nouvelle configuration, l’inflation redevient un risque systémique — non plus endogène, mais importé, diffus et potentiellement durable. [Economie marocaine](https://fr.hespress.com/tag/economie-marocaine) [Inflation](https://fr.hespress.com/tag/inflation) [Tensions au MO](https://fr.hespress.com/tag/tensions-au-mo) [Suivez les dernières actualités de Hespress sur WhatsApp](https://hes.press/FR) ## Ajoutez votre commentaire ### Nom \* E-mail \* Commentaire \* Conditions de publication : Les commentaires ne doivent pas être à caractère diffamatoire ou dénigrant à l'égard de l'auteur, des personnes, des sacralités, des religions ou de Dieu. Ils ne doivent pas non plus comporter des insultes ou des propos incitant à la haine et à la discrimination. ## Articles Liés Economie [![Rapport de la DEPF : Croissance de 4,9 % en 2025, mais le chômage reste un défi structurel](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2023/08/CHOMAGE.jpg)](https://fr.hespress.com/492189-rapport-de-la-depf-croissance-de-49-en-2025-mais-le-chomage-reste-un-defi-structurel.html "Rapport de la DEPF : Croissance de 4,9 % en 2025, mais le chômage reste un défi structurel") jeudi 15 octobre 2026 - 11:48 ### Rapport de la DEPF : Croissance de 4,9 % en 2025, mais le chômage reste un défi structurel Economie [![Taux directeur inchangé : Bank Al-Maghrib mise sur la résilience marocaine](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2025/12/Abdellatif-Jouahri-900x600.jpg)](https://fr.hespress.com/489439-taux-directeur-inchange-bank-al-maghrib-mise-sur-la-resilience-marocaine.html "Taux directeur inchangé : Bank Al-Maghrib mise sur la résilience marocaine") mardi 22 septembre 2026 - 13:59 ### Taux directeur inchangé : Bank Al-Maghrib mise sur la résilience marocaine Economie [![HCP : l'IPC recule de 0,3% en août 2026 ](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2022/11/consommation-IPC.jpeg)](https://fr.hespress.com/489355-hcp-lipc-recule-de-03-en-aout-2026.html "HCP : l'IPC recule de 0,3% en août 2026 ") mardi 22 septembre 2026 - 11:02 ### HCP : l'IPC recule de 0,3% en août 2026  Monde [![Le diesel dépasse pour la première fois les 6 dollars le gallon aux Etats-Unis](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/09/USA_diesel-900x600.jpg)](https://fr.hespress.com/487999-le-diesel-depasse-pour-la-premiere-fois-les-6-dollars-le-gallon-aux-etats-unis.html "Le diesel dépasse pour la première fois les 6 dollars le gallon aux Etats-Unis") vendredi 11 septembre 2026 - 11:02 ### Le diesel dépasse pour la première fois les 6 dollars le gallon aux Etats-Unis Economie [![Le Maroc retrouve une inflation faible, mais la bataille du pouvoir d’achat commence](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2025/07/Bank-Al-Maghrib-jouahri-roi-majeste.jpg)](https://fr.hespress.com/482307-le-maroc-retrouve-une-inflation-faible-mais-la-bataille-du-pouvoir-dachat-commence.html "Le Maroc retrouve une inflation faible, mais la bataille du pouvoir d’achat commence") mercredi 22 juillet 2026 - 13:07 ### Le Maroc retrouve une inflation faible, mais la bataille du pouvoir d’achat commence Economie [![Inflation : hausse de l'IPC de 0,3% en juin](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/07/MAROC_INFLATION-900x600.jpg)](https://fr.hespress.com/482421-inflation-hausse-de-lipc-de-03-en-juin.html "Inflation : hausse de l'IPC de 0,3% en juin") mercredi 22 juillet 2026 - 12:14 ### Inflation : hausse de l'IPC de 0,3% en juin ### Newsletter Abonnez-vous pour recevoir les dernières nouvelles S'inscrire Veuillez vérifier l'email Pour terminer le processus d'abonnement .. 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