--- description: Le régulateur du marché des capitaux ouvre une consultation publique autour d’un guide très attendu consacré à la prévention... title: "Abus de marché : l’AMMC dissèque la manipulation de cours" image: https://f2.hespress.com/wp-content/overlay/2026/02/manipulation-de-cours.jpg?v2 --- [Partager sur Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https://fr.hespress.com/462348-462348.html) [Partager sur Twitter](https://twitter.com/intent/tweet?url=https://fr.hespress.com/462348-462348.html) [Partager sur Linkedin]() [Partager sur Telegram](https://telegram.me/share/url?text=https://fr.hespress.com/462348-462348.html) [Partager sur WhatsApp](https://api.whatsapp.com/send?text=https://fr.hespress.com/462348-462348.html) [Copier lien](https://fr.hespress.com/462348-462348.html) [Lien imprimable](https://fr.hespress.com/462348-462348.html?print) ![Abus de marché : l’AMMC dissèque la manipulation de cours](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/02/manipulation-de-cours-900x600.jpg) [Hicham Oukerzaz](https://fr.hespress.com/author/hicham-o "Articles par Hicham Oukerzaz")vendredi 13 février 2026 - 14:45 **Le régulateur du marché des capitaux ouvre une consultation publique autour d’un guide très attendu consacré à la prévention et à la répression des abus de marché. Au cœur du document, la manipulation de cours fait l’objet d’un effort inédit de définition, d’illustration et de pédagogie à destination des professionnels comme des investisseurs.** L’Autorité marocaine du marché des capitaux met sur la table un texte appelé à devenir une référence pour les professionnels de la place. Ouverte jusqu’au 20 mars, la consultation publique sur le guide des abus de marché ne relève pas d’un exercice formel. Elle vise à partager une lecture opérationnelle des comportements que le régulateur considère comme attentatoires à l’intégrité de la formation des prix. Dès les premières pages, le ton est donné. Si les abus de marché recouvrent juridiquement trois infractions – délit d’initié, manipulation de cours et diffusion d’informations fausses ou trompeuses –, l’institution relève que, dans la pratique de la surveillance, les manipulations occupent une place prépondérante. D’où le choix de s’y attarder longuement, avec la volonté affichée de dissiper les confusions qui persistent aussi bien chez certains investisseurs que parmi des intervenants aguerris. **Du texte de loi aux situations de marché** La loi parle de manœuvres visant à agir sur les cours ou à entraver le fonctionnement régulier du marché en induisant autrui en erreur. Le guide, lui, montre comment ces notions prennent forme dans une séance de bourse. Intervenir dans les ultimes secondes d’un fixing pour provoquer un déplacement du prix de référence, afficher des ordres massifs que l’on retire avant exécution afin de suggérer une pression acheteuse ou vendeuse inexistante, réaliser des transactions croisées pour donner une illusion d’activité, ou encore soutenir artificiellement un niveau de cours avant de se délester de volumes plus importants : ces pratiques sont décrites avec minutie. Le régulateur emprunte d’ailleurs aux standards internationaux une terminologie désormais familière aux salles de marché ( wash trades, layering, spoofing ou pump and dump ) afin d’aligner le vocabulaire local sur celui des autres juridictions. La pédagogie du document tient aussi à l’importance accordée au contexte. Une petite quantité peut suffire à influencer la perception du marché si elle intervient au bon moment ou dans un carnet peu profond. À l’inverse, une opération modeste peut être parfaitement légitime lorsqu’elle répond à une logique patrimoniale cohérente. Autrement dit, la qualification ne découle pas mécaniquement du volume mais de l’intention que les circonstances permettent d’inférer. Pour guider cette appréciation, l’AMMC met en avant une série d’indices susceptibles de constituer des signaux faibles : répétition d’opérations entre les mêmes acteurs, variations de cours provoquées par des intervenants détenant des positions importantes, annulations d’ordres placés aux meilleurs prix, ou transactions réalisées à des moments de référence avec un impact disproportionné. Le texte rappelle en outre que la qualité de l’investisseur est indifférente. La manipulation de cours peut concerner aussi bien une personne physique qu’un institutionnel, et l’absence de profit final n’efface en rien la matérialité de l’infraction dès lors que la tentative est caractérisée. En parallèle, le régulateur insiste sur l’obligation, pour tout donneur d’ordre, d’être capable de justifier ses décisions. Cette exigence s’inscrit dans un environnement où la surveillance repose sur un suivi en temps réel et en différé des transactions, appuyé par des outils d’analyse destinés à faire ressortir les comportements atypiques au sein d’une volumétrie de données en expansion continue. [Abus de marché](https://fr.hespress.com/tag/abus-de-marche) [AMMC](https://fr.hespress.com/tag/ammc) [Bourse](https://fr.hespress.com/tag/bourse) [Manipulation de cours](https://fr.hespress.com/tag/manipulation-de-cours) [Suivez les dernières actualités de Hespress sur WhatsApp](https://hes.press/FR) ## Ajoutez votre commentaire ### Nom \* E-mail \* Commentaire \* Conditions de publication : Les commentaires ne doivent pas être à caractère diffamatoire ou dénigrant à l'égard de l'auteur, des personnes, des sacralités, des religions ou de Dieu. Ils ne doivent pas non plus comporter des insultes ou des propos incitant à la haine et à la discrimination. ## Articles Liés Economie [![La Bourse de Casablanca termine octobre dans le rouge](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2025/07/bourse.jpg)](https://fr.hespress.com/494733-la-bourse-de-casablanca-termine-octobre-dans-le-rouge.html "La Bourse de Casablanca termine octobre dans le rouge") lundi 2 novembre 2026 - 04:11 ### La Bourse de Casablanca termine octobre dans le rouge Economie [![MASI : la Bourse de Casablanca remet à plat ses règles](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2025/06/bourse.jpg)](https://fr.hespress.com/494689-masi-la-bourse-de-casablanca-remet-a-plat-ses-regles.html "MASI : la Bourse de Casablanca remet à plat ses règles") dimanche 1 novembre 2026 - 20:38 ### MASI : la Bourse de Casablanca remet à plat ses règles High-tech [![L’essor de l’IA fait vaciller Google en Bourse, près de 500 milliards de dollars envolés](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2025/05/google-logo-900x600.webp)](https://fr.hespress.com/494475-lessor-de-lia-fait-vaciller-google-en-bourse-pres-de-500-milliards-de-dollars-envoles.html "L’essor de l’IA fait vaciller Google en Bourse, près de 500 milliards de dollars envolés") vendredi 30 octobre 2026 - 19:32 ### L’essor de l’IA fait vaciller Google en Bourse, près de 500 milliards de dollars envolés Economie [![Laprophan obtient le visa de l'AMMC pour son introduction en bourse](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/10/LAPROPHAN-900x600.jpg)](https://fr.hespress.com/494269-laprophan-obtient-le-visa-de-lammc-pour-son-introduction-en-bourse.html "Laprophan obtient le visa de l'AMMC pour son introduction en bourse") mercredi 28 octobre 2026 - 22:10 ### Laprophan obtient le visa de l'AMMC pour son introduction en bourse Economie [![La Bourse de Casablanca tombe dans le rouge à la clôture](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2023/12/Bourse-VERT.jpg)](https://fr.hespress.com/493977-la-bourse-de-casablanca-tombe-dans-le-rouge-a-la-cloture.html "La Bourse de Casablanca tombe dans le rouge à la clôture") lundi 26 octobre 2026 - 16:24 ### La Bourse de Casablanca tombe dans le rouge à la clôture Economie [![La Bourse de Casablanca ouvre en hausse](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2025/12/bourse-de-Casablanca-900x600.jpg)](https://fr.hespress.com/493929-la-bourse-de-casablanca-ouvre-en-hausse-74.html "La Bourse de Casablanca ouvre en hausse") lundi 26 octobre 2026 - 10:25 ### La Bourse de Casablanca ouvre en hausse ### Newsletter Abonnez-vous pour recevoir les dernières nouvelles S'inscrire Veuillez vérifier l'email Pour terminer le processus d'abonnement .. Suivez les étapes mentionnées dans l'email de confirmation d'abonnement. Cet email ne peut pas être ajouté à cette liste. Veuillez saisir une adresse email différente. ## [24 heures](https://fr.hespress.com/tag/h24) - [22:10

Ligue des champions: Madrid rejoint le PSG à l'arraché, Lens humilié à domicile par Côme

](https://fr.hespress.com/495175-ligue-des-champions-madrid-rejoint-le-psg-a-larrache-lens-humilie-a-domicile-par-come.html "Ligue des champions: Madrid rejoint le PSG à l'arraché, Lens humilié à domicile par Côme") - [20:49

Toyota envisage d’accélérer la modernisation de son réseau industriel grâce à l’automatisation et à la robotique

](https://fr.hespress.com/495159-toyota-envisage-daccelerer-la-modernisation-de-son-reseau-industriel-grace-a-lautomatisation-et-a-la-robotique.html "Toyota envisage d’accélérer la modernisation de son réseau industriel grâce à l’automatisation et à la robotique") - [19:32

AKDITAL : une première intervention TAVI à Nador, marquant une nouvelle avancée en cardiologie interventionnelle dans l’Oriental

](https://fr.hespress.com/495123-akdital-une-premiere-intervention-tavi-a-nador-marquant-une-nouvelle-avancee-en-cardiologie-interventionnelle-dans-loriental.html "AKDITAL : une première intervention TAVI à Nador, marquant une nouvelle avancée en cardiologie interventionnelle dans l’Oriental") - [19:19

Sahara : le CNP appelle les médias marocains à renforcer leur stratégie face aux campagnes de désinformation

](https://fr.hespress.com/495168-sahara-le-cnp-appelle-les-medias-marocains-a-renforcer-leur-strategie-face-aux-campagnes-de-desinformation.html "Sahara : le CNP appelle les médias marocains à renforcer leur stratégie face aux campagnes de désinformation") - [18:16

L’UIR inaugure le Centre EDGE avec le soutien de Cisco pour accélérer l’innovation en IA et cybersécurité au Maroc

](https://fr.hespress.com/495091-luir-inaugure-le-centre-edge-avec-le-soutien-de-cisco-pour-accelerer-linnovation-en-ia-et-cybersecurite-au-maroc.html "L’UIR inaugure le Centre EDGE avec le soutien de Cisco pour accélérer l’innovation en IA et cybersécurité au Maroc") - [17:10

CAN 2025 : le Maroc aurait 75 % de chances de conserver son titre devant le TAS, selon un avocat

](https://fr.hespress.com/495139-can-2025-le-maroc-aurait-75-de-chances-de-conserver-son-titre-devant-le-tas-selon-un-avocat.html "CAN 2025 : le Maroc aurait 75 % de chances de conserver son titre devant le TAS, selon un avocat") Monde [![Midterms : le baril de pétrole Brent passe sous les 100 dollars](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/01/chute-prix-petrole-900x600.jpg)](https://fr.hespress.com/495157-midterms-le-baril-de-petrole-brent-passe-sous-les-100-dollars.html "Midterms : le baril de pétrole Brent passe sous les 100 dollars") mercredi 4 novembre 2026 - 16:46 ### Midterms : le baril de pétrole Brent passe sous les 100 dollars Monde [![Raz-de-marée démocrate aux élections de mi-mandat](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/11/Abdul-El-Sayed-USA-900x600.jpg)](https://fr.hespress.com/495028-raz-de-maree-democrate-aux-elections-de-mi-mandat.html "Raz-de-marée démocrate aux élections de mi-mandat") mercredi 4 novembre 2026 - 09:16 ### Raz-de-marée démocrate aux élections de mi-mandat Monde [![Midterms 2026 : Trump reconnaît la défaite mais n'en prend pas la responsabilité](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/11/trump_midterms-900x600.jpg)](https://fr.hespress.com/495018-midterms-2026-trump-reconnait-la-defaite-mais-nen-prend-pas-la-responsabilite.html "Midterms 2026 : Trump reconnaît la défaite mais n'en prend pas la responsabilité") mercredi 4 novembre 2026 - 07:59 ### Midterms 2026 : Trump reconnaît la défaite mais n'en prend pas la responsabilité Monde [![Alerte à la bombe : quatre vols à destination de l’Europe visés par de fausses menaces](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/11/avionn.jpg)](https://fr.hespress.com/494968-alerte-a-la-bombe-quatre-vols-a-destination-de-leurope-vises-par-de-fausses-menaces.html "Alerte à la bombe : quatre vols à destination de l’Europe visés par de fausses menaces") mercredi 4 novembre 2026 - 01:23 ### Alerte à la bombe : quatre vols à destination de l’Europe visés par de fausses menaces Monde [![L'attente commence aux États-Unis avec la fermeture des premiers bureaux de vote](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/11/2302927291.jpg)](https://fr.hespress.com/495012-lattente-commence-aux-etats-unis-avec-la-fermeture-des-premiers-bureaux-de-vote.html "L'attente commence aux États-Unis avec la fermeture des premiers bureaux de vote") mercredi 4 novembre 2026 - 00:00 ### L'attente commence aux États-Unis avec la fermeture des premiers bureaux de vote Tous droits réservés au réseau Hespress 2026 © ```json { "@context": "https://schema.org", "@type": "BreadcrumbList", "itemListElement": [ { "@type": "ListItem", "position": 1, "item": { "@id": "https://fr.hespress.com/economie", "name": "Economie" } }, { "@type": "ListItem", "position": 2, "item": { "@id": "https://fr.hespress.com/462348-abus-de-marche-lammc-disseque-la-manipulation-de-cours.html", "name": "Abus de marché : l’AMMC dissèque la manipulation de cours" } } ] } { "@context": "https://schema.org", "@type": "NewsMediaOrganization", "name": "Hespress Français", "url": "https://fr.hespress.com", "logo": "https://fr.hespress.com/wp-content/uploads/2021/09/hespress_fr_logo-768x188.jpg" } { "@context": "https://schema.org", "@type": "NewsArticle", "mainEntityOfPage": { "@type": "WebPage", "@id": "https://fr.hespress.com/462348-abus-de-marche-lammc-disseque-la-manipulation-de-cours.html" }, "headline": "Abus de marché : l’AMMC dissèque la manipulation de cours", "datePublished": "2026-02-13T14:45:14+0100", "dateModified": "2026-02-13T14:24:29+0100", "author": { "@type": "Person", "name": "Hicham Oukerzaz", "url": "https://fr.hespress.com/author/hicham-o" }, "description": "Le régulateur du marché des capitaux ouvre une consultation publique autour d’un guide très attendu consacré à", "image": { "@type": "ImageObject", "url": "https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/02/manipulation-de-cours.jpg", "width": 1000, "height": 667 }, "publisher": { "@type": "Organization", "name": "Hespress Français", "logo": { "@type": "ImageObject", "url": "https://fr.hespress.com/wp-content/uploads/2021/09/hespress_fr_logo-768x188.jpg", "width": 768, "height": 188 } } } ```