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![Tendrara : Sound Energy réorganise son capital à l’approche de la première production](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/01/tendrara-900x600.jpg)

[Hespress FR](https://fr.hespress.com/author/hespressfr "Articles par Hespress FR")dimanche 15 février 2026 - 10:30

**À quelques semaines de l’entrée en production de la phase 1 de Tendrara, le PDG de Sound Energy détaille une réorganisation du capital présentée comme technique et non dilutive. Objectif : sécuriser l’accès aux financements au moment où le projet gazier franchit un cap décisif.**

Alors que le projet gazier de Tendrara est sur le point de prendre une nouvelle dimension avec le démarrage tant attendu de la phase 1, la question du financement redevient centrale. Dans un entretien diffusé sur la chaîne YouTube « Core Finance », Catherine McQueen a interrogé Majid Shafiq, directeur général de Sound Energy, sur un sujet en apparence technique : la réorganisation du capital et la consolidation des actions du groupe. En toile de fond se cache toutefois un enjeu bien plus concret : assurer la solidité financière de l’opérateur à l’approche de la première production.

D’emblée, le dirigeant insiste sur la nature de l’opération. Il s’agit, selon ses termes, d’un simple « corporate housekeeping ». En clair, une mise en conformité et un ajustement mécanique nécessaires pour une société cotée souhaitant préserver un accès fluide aux marchés financiers, aussi bien en dette qu’en fonds propres. « Si nous ne pouvons pas accéder aux marchés actions, il y a peu d’intérêt à être cotés », résume-t-il.

La consolidation d’actions, opérée sur une base de dix pour une, réduira le nombre total de titres en circulation sans modifier la participation relative des actionnaires. Majid Shafiq se montre catégorique : l’opération n’est pas dilutive. Chaque actionnaire détiendra moins d’actions, mais conservera la même proportion dans le capital. L’objectif est de maintenir le cours au-dessus d’un certain seuil nominal et de renforcer la crédibilité de la société vis-à-vis des investisseurs et des prêteurs.

Dans un second temps, l’entreprise procédera à une réinitialisation de la valeur nominale des actions. Chaque action consolidée sera scindée en une action ordinaire à faible valeur nominale et une action différée. Ces dernières, précise le PDG, n’auront ni droits de vote, ni droits économiques significatifs, ne seront pas admises à la cotation et ne feront pas l’objet d’une négociation. Là encore, il s’agit d’un ajustement technique destiné à optimiser la structure du capital.

Un élément particulier a toutefois émergé : 2,18 millions d’actions sont détenues par un actionnaire visé par des sanctions internationales. Ces titres sont gelés et exclus de la réorganisation. Ils conservent leur propre code ISIN et ne peuvent faire l’objet d’aucune opération.

Mais au-delà des subtilités financières, c’est bien le calendrier industriel qui retient l’attention. Selon Majid Shafiq, la mise en production de la phase 1 de Tendrara est toujours prévue d’ici la fin du trimestre ou au début du suivant. Les travaux de mise en service et les dernières étapes de construction se poursuivent, sous la conduite de l’opérateur Manor Energy.

Pour le Maroc, l’équation est limpide : la réussite de Tendrara repose autant sur la performance technique que sur la capacité de l’opérateur à mobiliser des financements dans de bonnes conditions. En clarifiant sa structure capitalistique, Sound Energy cherche à aborder la phase de production avec une assise financière plus robuste. Une manœuvre discrète en apparence, mais stratégique à l’heure où le projet gazier entre dans sa phase la plus déterminante.

[Production](https://fr.hespress.com/tag/production) [Sound Energy](https://fr.hespress.com/tag/sound-energy) [Tendrara](https://fr.hespress.com/tag/tendrara)

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