--- description: Portées par une croissance économique retrouvée, un effort public d’investissement sans précédent et une politique monétaire... title: "Banques marocaines : le grand gagnant du supercycle d’investissement" image: https://f2.hespress.com/wp-content/overlay/2026/02/investissement-infrastructures.jpg?v2 --- [Partager sur Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https://fr.hespress.com/461968-461968.html) [Partager sur Twitter](https://twitter.com/intent/tweet?url=https://fr.hespress.com/461968-461968.html) [Partager sur Linkedin]() [Partager sur Telegram](https://telegram.me/share/url?text=https://fr.hespress.com/461968-461968.html) [Partager sur WhatsApp](https://api.whatsapp.com/send?text=https://fr.hespress.com/461968-461968.html) [Copier lien](https://fr.hespress.com/461968-461968.html) [Lien imprimable](https://fr.hespress.com/461968-461968.html?print) ![Banques marocaines : le grand gagnant du supercycle d’investissement](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/02/investissement-infrastructures-900x600.jpg) [Hicham Oukerzaz](https://fr.hespress.com/author/hicham-o "Articles par Hicham Oukerzaz")jeudi 12 février 2026 - 00:27 **Portées par une croissance économique retrouvée, un effort public d’investissement sans précédent et une politique monétaire plus accommodante, les banques marocaines entrent dans une nouvelle phase de rentabilité durable. Leur modèle, longtemps centré sur le crédit classique, s’appuie désormais sur l’équipement, le digital et les marchés financiers, dessinant un cercle vertueux où l’État, l’économie réelle et le système bancaire avancent de concert.** Depuis deux ans, le paysage financier marocain connaît un tournant silencieux mais profond. Après une période marquée par les chocs climatiques, l’inflation et les resserrements monétaires, 2025 apparaît comme l’année du rebond : l’économie nationale accélère à 5 %, son rythme le plus élevé depuis 2017. C’est précisément ce changement de cycle que documente un nouveau rapport publié par Attijari Global Research consacré aux banques cotées au Maroc. Ce travail d’analyse met en lumière un basculement structurel : le secteur bancaire ne profite pas seulement d’une conjoncture favorable, il s’inscrit au cœur d’un nouveau régime de croissance tiré par l’investissement. Au centre de cette dynamique se trouve un supercycle d’investissement public évalué à 340 milliards de dirhams, soit 21 % du PIB, bien au-dessus de la moyenne historique. Routes, barrages, infrastructures logistiques, santé, éducation, zones industrielles : l’État a fait de l’investissement un levier central de développement, et les banques en sont devenues l’un des principaux relais financiers. Cette impulsion publique se reflète directement dans l’activité bancaire. En 2025, les crédits à l’économie progressent de 8 %, leur plus forte hausse depuis quinze ans. Mais la véritable mutation se joue dans leur composition : les crédits à l’équipement bondissent de 25 % pour atteindre 304 milliards de dirhams, représentant désormais près d’un quart de l’encours total, un record historique. Autrement dit, les banques financent davantage les projets productifs, industriels et structurants que la consommation courante. Le Trésor a lui-même contribué à cette dynamique via des opérations de lease-back immobilier, permettant de mobiliser des ressources financières tout en soutenant le financement des institutions publiques et parapubliques, un mécanisme souligné par Attijari Global Research comme déterminant dans l’accélération du crédit à l’équipement. Parallèlement, Bank Al-Maghrib a desserré l’étau monétaire en réduisant son taux directeur de 25 points de base en mars 2025, troisième baisse depuis juin 2024. Cette orientation plus accommodante a facilité l’accès au crédit, soutenu l’investissement et amélioré les conditions de refinancement des banques. Sur le plan financier, les banques cotées ont livré des performances solides à fin septembre 2025. Leur produit net bancaire atteint 72 milliards de dirhams (+6 %) et leur résultat net part du groupe grimpe à 17 milliards (+13,6 %). Attijari Global Research explique cette amélioration par une combinaison de facteurs structurels : la prépondérance des ressources à vue, qui représentent 73 % des dépôts et allègent le coût de financement des banques, le rôle croissant des activités de marché dans la formation du revenu, l’accélération de la digitalisation qui permet de contenir les charges et ramène le coefficient d’exploitation à 41 %, ainsi qu’une nette amélioration de la qualité des actifs se traduisant par un recul du coût du risque de près de 10 %. Ces tendances traduisent un changement de modèle bancaire : moins dépendant des marges traditionnelles, plus tourné vers le financement de l’économie réelle, l’innovation et la gestion financière sophistiquée. Dans son analyse, Attijari Global Research parle d’un “nouveau cercle vertueux de rentabilité” : la croissance de l’investissement alimente le crédit, le crédit renforce les résultats bancaires, et des banques plus rentables sont mieux armées pour financer la prochaine phase de développement du pays. Le rapport souligne que le ROE attendu pour 2026–2027 dépasse pour la première fois 13 %, un seuil symbolique pour le secteur. Pourtant, la Bourse ne reflète pas pleinement cette performance : le multiple de valorisation du secteur (P/E autour de 12,6 fois) reste à un plus bas historique au regard de sa rentabilité. Sur cette base, Attijari Global Research estime que le secteur bancaire coté pourrait offrir un potentiel d’appréciation moyen d’environ 26 % en 2026, faisant des banques marocaines non seulement des piliers de l’économie réelle, mais aussi des opportunités attractives pour les investisseurs. Au-delà des chiffres, l’enjeu est stratégique : le système bancaire marocain n’est plus seulement un intermédiaire financier, il devient un acteur clé du développement national. En finançant massivement l’équipement, en se digitalisant et en améliorant sa rentabilité, il s’inscrit au cœur d’un cercle vertueux où l’investissement public stimule la croissance, la croissance nourrit le crédit, et le crédit renforce la capacité d’investissement du pays. [Banques](https://fr.hespress.com/tag/banques) [Investissement](https://fr.hespress.com/tag/investissement) [Maroc](https://fr.hespress.com/tag/maroc) [Suivez les dernières actualités de Hespress sur WhatsApp](https://hes.press/FR) ## Ajoutez votre commentaire ### Nom \* E-mail \* Commentaire \* Conditions de publication : Les commentaires ne doivent pas être à caractère diffamatoire ou dénigrant à l'égard de l'auteur, des personnes, des sacralités, des religions ou de Dieu. 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