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title: "Santé privée : +70 % de revenus, la Bourse s’enflamme malgré la crise publique"
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[Khadija KHETTOU](https://fr.hespress.com/author/khadija-khettou "Articles par Khadija KHETTOU")jeudi 2 octobre 2025 - 08:31

**Le secteur privé de la santé semble étranger à la crise que traverse la santé publique. Alors que l’affaire de l’hôpital Hassan II à Agadir a relancé le débat sur la situation du système sanitaire au Maroc, les entreprises du secteur, cotées à la Bourse de Casablanca, affichent des performances historiques : leurs revenus ont bondi de près de 70 %, devançant des poids lourds comme la construction, l’automobile et les banques, qui dominent traditionnellement le marché boursier.**

Au total, treize secteurs représentés à la Bourse de Casablanca, soit 76 % de la capitalisation du marché, ont vu leurs activités progresser. En tête figure le secteur de la santé, avec une croissance de 67 %, suivi par la construction et les travaux publics (+26 %), l’automobile (+21 %), l’industrie et les services (+17 %) et, enfin, les ports (+15 %).

Le rapport «* Research Report Equity* », publié par le Centre Commercial pour la Recherche (AGR) en septembre, souligne que le deuxième trimestre 2025 s’est déroulé dans un contexte économique favorable à la croissance. « *D’une part, le produit intérieur brut confirme son accélération avec un taux de +4,6 % au cours du deuxième trimestre 2025, et les dernières prévisions pour l’année 2025 restent positives à +4,6 %. D’autre part, l’inflation demeure maîtrisée à 1 % à la fin juin 2025* », souligne le rapport.

Pourtant, la croissance du chiffre d’affaires des sociétés cotées a montré un ralentissement continu au fil des trimestres : +10,2 % au quatrième trimestre 2024, +7,7 % au premier trimestre 2025, puis +5,4 % au deuxième trimestre 2025. Les analystes financiers jugent cette évolution « *logique* », conséquence d’une base de comparaison de plus en plus élevée, conjuguée au retour de la croissance du secteur bancaire — considéré comme le «* moteur de la croissance* » de la Bourse marocaine — à des niveaux jugés normaux.

Certains secteurs se démarquent néanmoins nettement de la tendance générale. C’est le cas de la santé (+67,3 %), de la construction et des travaux publics (+26,0 %) et de l’automobile (+20,6 %), dont la croissance dépasse largement la moyenne du marché.

À l’inverse, le secteur immobilier a subi un repli semestriel de 6,3 % de ses revenus, principalement dû à la baisse du chiffre d’affaires du «* Groupe Addoha* » (-23,2 %), liée à la nouvelle méthode de calcul des ventes entrée en vigueur début 2025. « *Sans cet effet, les revenus du secteur auraient progressé de +11,2 % au cours du premier semestre 2025* », précise le rapport.

Le secteur bancaire, de son côté, confirme le scénario de croissance anticipé. Sur le premier semestre 2025, le produit net bancaire (PNB) et le résultat net part du groupe (RNPG) affichent une hausse respective de +7,2 % et +12,2 %.

Le rapport conclut que, dans ce contexte, le secteur bancaire devrait enregistrer la meilleure croissance parmi l’ensemble des entreprises cotées, bénéficiant en outre de niveaux de valorisation attractifs, avec un multiple de rentabilité attendu de 15,2 fois.

[Bénéfices](https://fr.hespress.com/tag/benefices) [Bourse de Casablanca](https://fr.hespress.com/tag/bourse-de-casablanca) [Cliniques privées](https://fr.hespress.com/tag/cliniques-privees) [Gains](https://fr.hespress.com/tag/gains) [Research Report Equity](https://fr.hespress.com/tag/research-report-equity) [Sante](https://fr.hespress.com/tag/sante) [Secteur de la santé](https://fr.hespress.com/tag/secteur-de-la-sante)

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