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![Un entrepreneur mise sur le Bitcoin pour créer un nouveau modèle de financement](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2021/10/bitcoin.jpg)

[Hicham Oukerzaz](https://fr.hespress.com/author/hicham-o "Articles par Hicham Oukerzaz")lundi 18 août 2025 - 00:36

**Dans un pari financier hors norme, l’homme d’affaires américain, Michael Saylor, mise sur le Bitcoin pour lever des dizaines de milliards de dollars. Entre audace et controverse, cette stratégie illustre la manière dont les actifs numériques peuvent transformer la finance d’entreprise.**

Michael Saylor, président de Strategy Inc., tente un pari inédit : transformer le Bitcoin en un levier capable de lever jusqu’à 100 milliards de dollars pour financer son entreprise. Reconnue pour être l’une des plus grandes détentrices corporatives de Bitcoin, la société innove aujourd’hui dans sa façon de se financer.

Plutôt que de recourir aux méthodes traditionnelles, comme la vente d’actions ordinaires ou les obligations convertibles, Strategy émet des actions préférentielles perpétuelles, baptisées “Stretch”. Ces titres, qui n’ont pas de date d’échéance et dont certains dividendes peuvent être différés, offrent à l’entreprise une grande flexibilité tout en représentant un certain risque pour les investisseurs, explique Bloomberg.

Le principe repose sur l’idée d’utiliser le Bitcoin, actif volatil mais potentiellement très lucratif, comme garantie pour émettre des titres générant des revenus réguliers. Selon Bloomberg, si la demande est suffisante, le modèle pourrait théoriquement permettre de lever jusqu’à 100 ou même 200 milliards de dollars. Mais si l’intérêt des investisseurs venait à diminuer, l’entreprise se retrouverait avec des obligations importantes et peu de liquidités pour les honorer.

Depuis début 2025, Strategy a levé environ 6 milliards de dollars grâce à quatre émissions de ces actions perpétuelles, dont une tranche de 2,5 milliards, l’une des plus importantes levées de capitaux liées aux cryptomonnaies de l’année. Bloomberg note qu’un quart de cette vente a été attribué à des investisseurs particuliers, une rareté sur ce marché généralement dominé par les institutions.

Les risques sont élevés. Les dividendes, oscillant entre 8 et 10 % par an, ne sont pas cumulés, ce qui signifie que les paiements manqués ne sont pas récupérables. De plus, le Bitcoin ne produit aucun revenu et sa valeur a déjà connu des chutes brutales. L’investisseur Jim Chanos a qualifié ces titres de “folles” pour les institutions, soulignant le danger si la confiance du marché venait à s’éroder (Bloomberg).  
 Pour Saylor, l’intérêt est de continuer à accumuler du Bitcoin sans diluer les actionnaires et de profiter du “mNAV premium”, soit l’écart entre la valeur marchande des actions et celle du Bitcoin détenu, pour lever des fonds à un prix élevé et acheter davantage de cryptomonnaies.

Bloomberg souligne que cette approche pourrait représenter un tournant pour la finance d’entreprise, transformant les actifs numériques en piliers de structures financières innovantes. Les auteurs font remarquer que ce modèle attire l’attention des analystes comme des régulateurs, qui observent de près comment la finance traditionnelle pourrait s’adapter aux cryptomonnaies. Toutefois, le succès du modèle dépend entièrement de la valeur du Bitcoin et de la confiance des investisseurs, laissant planer un risque important si l’une ou l’autre venait à vaciller.

[Bitcoin](https://fr.hespress.com/tag/bitcoin) [Levée de fonds](https://fr.hespress.com/tag/levee-de-fonds) [Michael Saylor](https://fr.hespress.com/tag/michael-saylor)

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