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title: "Titrisation : l’ONEE crée un nouveau fonds pour lever jusqu’à 2,6 milliards de dirhams"
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![Titrisation : l’ONEE crée un nouveau fonds pour lever jusqu’à 2,6 milliards de dirhams](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2025/02/ONEE.jpg)

[Hicham Oukerzaz](https://fr.hespress.com/author/hicham-o "Articles par Hicham Oukerzaz")mardi 1 juillet 2025 - 17:50

**L’Office national de l’électricité et de l’eau potable, via sa branche Électricité, lance ce 1er juillet un nouveau fonds de titrisation baptisé « FT Power Grid ». Objectif : céder des créances commerciales pour améliorer sa trésorerie et soutenir ses projets à venir.**

L’Office national de l’électricité et de l’eau potable (ONEE) procède ce mardi 1er juillet à la création d’un nouveau fonds de titrisation baptisé « FT Power Grid ». Ce fonds, constitué à l’initiative d’Attijari Titrisation, vise à mobiliser jusqu’à 2,5 milliards de dirhams à travers la cession de créances commerciales détenues sur des clients grands comptes. À ce montant s’ajoutent 125 millions de dirhams de parts résiduelles, souscrites directement par l’Office, portant le total de l’émission à 2,625 milliards de dirhams.

**Des titres adossés à des créances sélectionnées avec rigueur**

L’opération, qui a obtenu le visa de l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) le 26 juin dernier, est exclusivement destinée aux investisseurs qualifiés de droit marocain. La période de souscription est prévue du 7 au 9 juillet 2025, avec une date d’émission arrêtée au 14 juillet.

Deux catégories d’obligations sont proposées aux souscripteurs : des obligations A1 à taux fixe, avec une prime de risque comprise entre 70 et 80 points de base, et des obligations A2 à taux révisable trimestriellement, avec une prime de 60 à 70 points de base. Toutes les obligations arrivent à échéance le 14 juillet 2028, avec des remboursements mensuels échelonnés à partir de mars 2028.

Les créances cédées au fonds proviennent de contrats de fourniture d’électricité avec des clients alimentés en haute et très haute tension. Seules les créances jugées éligibles peuvent être transférées : les clients en contentieux, en situation d’impayés ou en défaut sont exclus du périmètre. Le mécanisme prévoit par ailleurs des clauses de rechargement mensuel, permettant au fonds d’acheter de nouvelles créances jusqu’au 14 février 2028, à condition que le ratio de surdimensionnement soit respecté.

**Un levier financier que l’ONEE maîtrise depuis 2013**

Avec « FT Power Grid », l’ONEE poursuit une stratégie de financement déjà bien rodée. Depuis 2013, l’Office a mené plusieurs opérations de titrisation, ayant permis de lever au total plus de 12,9 milliards de dirhams, hors le fonds actuellement lancé. Cette ingénierie financière permet à l’Office de diversifier ses sources de financement, en réduisant sa dépendance aux lignes bancaires classiques et en optimisant le coût global de sa dette.

Le fonds dispose également d’une ligne de liquidité, mobilisable en cas de besoin, et d’un mécanisme d’amortissement accéléré qui s’active si certains indicateurs financiers, comme le ratio de service de la dette, se détériorent. Attijariwafa bank assure à la fois le rôle de dépositaire, de banque de liquidité et d’organisme de placement.

À travers cette nouvelle opération, l’ONEE cherche à sécuriser ses flux de trésorerie dans la perspective de futurs investissements majeurs, qu’il s’agisse d’extension du réseau électrique, de projets d’électrification ou d’efforts liés à la transition énergétique.

[ONEE](https://fr.hespress.com/tag/onee) [Titrisation](https://fr.hespress.com/tag/titrisation) [Trésorerie](https://fr.hespress.com/tag/tresorerie)

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