--- description: Le financement de la centrale à gaz Al Wahda, à travers un mécanisme de titrisation, marque une étape importante pour l’ONEE... title: Financement novateur de la centrale à gaz d'Al Wahda image: https://f2.hespress.com/wp-content/overlay/2022/04/ONEE-1.jpg?v2 --- [Partager sur Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https://fr.hespress.com/408333-408333.html) [Partager sur Twitter](https://twitter.com/intent/tweet?url=https://fr.hespress.com/408333-408333.html) [Partager sur Linkedin]() [Partager sur Telegram](https://telegram.me/share/url?text=https://fr.hespress.com/408333-408333.html) [Partager sur WhatsApp](https://api.whatsapp.com/send?text=https://fr.hespress.com/408333-408333.html) [Copier lien](https://fr.hespress.com/408333-408333.html) [Lien imprimable](https://fr.hespress.com/408333-408333.html?print) ![Financement novateur de la centrale à gaz d'Al Wahda](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2022/04/ONEE-1.jpg) [Hicham Oukerzaz](https://fr.hespress.com/author/hicham-o "Articles par Hicham Oukerzaz")mardi 28 janvier 2025 - 00:39 **Le financement de la centrale à gaz Al Wahda, à travers un mécanisme de titrisation, marque une étape importante pour l’Office national de l’électricité et de l’eau potable (ONEE) et pour le secteur de l’énergie au Maroc. Cette initiative permet de mobiliser des ressources conséquentes pour un projet stratégique tout en testant l’appétence des investisseurs pour ce type de financement innovant.** La construction de la centrale à gaz Al Wahda, un projet phare dans la stratégie énergétique du Maroc, se distingue non seulement par son ampleur mais aussi par le montage financier mis en place pour son financement. Avec un coût total estimé à 4,16 milliards de dirhams, l’ONEE fait appel pour réaliser ce projet pour la première fois à la titrisation des fonds pour financer la majeure partie de l’investissement, une solution qui marque une rupture avec les pratiques traditionnelles en matière de financement des infrastructures publiques. ### Financement par titrisation La centrale Al Wahda, qui consistera à construire deux unités à cycle ouvert d’une capacité totale de près de 1.000 MW, bénéficie ainsi d’un financement innovant, à travers un montage structuré impliquant des prêts bancaires, des fonds de titrisation et la participation des fonds propres de l’ONEE. Ce modèle inédit permet de diversifier les sources de financement, tout en optimisant les conditions de rentabilité pour les investisseurs. Le montant total levé pour ce projet atteint 3,26 milliards de dirhams, dont une partie provient de deux prêts bancaires de Attijariwafa Bank et Bank Of Africa, et l’autre partie est issue des fonds de titrisation « FT Flexenergy » et « FT Nord Energy », lancés spécifiquement pour ce projet. Ces fonds de titrisation, qui représentent environ 2 milliards de dirhams, témoignent de la volonté de l’ONEE de tester le marché des investisseurs qualifiés, qui peuvent investir via des obligations réservées. Le reste du financement, soit environ 831 millions de dirhams, est couvert par les fonds propres de l’ONEE, respectant ainsi un modèle hybride qui combine innovation financière et participation publique. Le recours à la titrisation est une grande première pour l’ONEE, qui a traditionnellement privilégié le financement par emprunt et la titrisation de créances existantes. Ce mécanisme, qui a été élargi en 2022 par une révision législative, permet désormais à l’ONEE d’émettre des titres financiers adossés à des actifs futurs, tels que la production d’électricité de la future centrale. Ainsi, cette opération non seulement finance l’acquisition de nouvelles infrastructures, mais permet aussi d’anticiper les flux financiers futurs générés par la vente de l’électricité produite par la centrale, jusqu’en 2039. La nouvelle réglementation marocaine, entrée en vigueur après la publication d’un arrêté ministériel en août 2022, offre désormais une flexibilité accrue pour le financement par titrisation. Les fonds de titrisation peuvent désormais servir à acquérir des actifs nouveaux, et non plus seulement à transformer des créances existantes en titres. Cette évolution législative s’inscrit dans un cadre plus large visant à moderniser les mécanismes de financement des infrastructures publiques au Maroc, avec des rendements attractifs pour les investisseurs. Le taux de rémunération des obligations émises dans le cadre de cette opération s’élève à 5,16%, soit une prime importante par rapport aux rendements des bons du Trésor marocains, ce qui constitue un argument de poids pour attirer les investisseurs institutionnels. ### Un projet stratégique pour la transition énergétique La centrale à gaz Al Wahda revêt une importance stratégique pour le Maroc, notamment en matière de transition énergétique. Le pays cherche à diversifier son mix énergétique, avec un objectif de substitution progressive des énergies fossiles par des énergies renouvelables. Cependant, les énergies renouvelables, par leur nature intermittente, nécessitent des solutions de flexibilité pour garantir la stabilité du réseau électrique. Le gaz naturel, considéré comme une énergie fossile plus propre, joue ici un rôle clé, notamment grâce à ses caractéristiques techniques permettant une réactivité rapide aux fluctuations de la demande en électricité. Le choix du site d’Al Wahda, à proximité du gazoduc Maghreb-Europe et d’un barrage hydroélectrique, offre des avantages logistiques et techniques notables, assurant des performances accrues de la centrale, avec un gain de 9 à 10 % de capacité supplémentaire par rapport à d’autres sites potentiels. Ce projet permettra de renforcer la capacité de production d’électricité flexible, en ligne avec les objectifs de sécurité énergétique et de développement durable du pays. ### Un modèle financier pour l’avenir Le financement de la centrale Al Wahda à travers la titrisation pourrait bien ouvrir la voie à d’autres projets d’envergure dans le domaine des infrastructures publiques, en particulier dans le secteur de l’énergie, où les besoins d’investissement sont considérables. Ce modèle, encore relativement nouveau au Maroc, pourrait se démocratiser et attirer davantage d’investisseurs, tout en permettant aux entreprises publiques comme l’ONEE de financer leurs projets d’infrastructures de manière plus flexible et plus autonome, sans recourir à des garanties publiques. L’opération de titrisation de la centrale Al Wahda, bien que représentant un premier pas dans l’utilisation de cette méthode au Maroc, marque un tournant dans la gestion du financement des grands projets d’infrastructure. Le succès de cette initiative pourrait encourager d’autres entités publiques et privées à adopter des stratégies similaires, contribuant ainsi à la modernisation du secteur financier marocain. [Centrale d'Al Wahda](https://fr.hespress.com/tag/centrale-dal-wahda) [Financement par titirisation](https://fr.hespress.com/tag/financement-par-titirisation) [ONEE](https://fr.hespress.com/tag/onee) [Suivez les dernières actualités de Hespress sur WhatsApp](https://hes.press/FR) ## Ajoutez votre commentaire ### Nom \* E-mail \* Commentaire \* Conditions de publication : Les commentaires ne doivent pas être à caractère diffamatoire ou dénigrant à l'égard de l'auteur, des personnes, des sacralités, des religions ou de Dieu. 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