--- description: Après une stabilisation du taux principal à 3 % à l’issue de la deuxième réunion du conseil d’administration de  Bank Al-Maghrib (BAM) en 2023, les analystes ont été unanimes à considérer qu’un nouveau scénario est en cours de gestation dans le cycle de resserrement de la politique monétaire. title: "BAM: vers un maintien du taux directeur des intérêts ?" image: https://f2.hespress.com/wp-content/overlay/2021/12/bank-al-maghrib.jpg?v2 --- [Partager sur Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https://fr.hespress.com/332038-332038.html) [Partager sur Twitter](https://twitter.com/intent/tweet?url=https://fr.hespress.com/332038-332038.html) [Partager sur Linkedin]() [Partager sur Telegram](https://telegram.me/share/url?text=https://fr.hespress.com/332038-332038.html) [Partager sur WhatsApp](https://api.whatsapp.com/send?text=https://fr.hespress.com/332038-332038.html) [Copier lien](https://fr.hespress.com/332038-332038.html) [Lien imprimable](https://fr.hespress.com/332038-332038.html?print) ![BAM: vers un maintien du taux directeur des intérêts ?](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2021/12/bank-al-maghrib.jpg) [Zineb Jazouli](https://fr.hespress.com/author/zineb-jazouli "Articles par Zineb Jazouli")mardi 26 septembre 2023 - 17:19 **Après une stabilisation du taux principal à 3 % à l’issue de la deuxième réunion du conseil d’administration de Bank Al-Maghrib (BAM) en 2023, les analystes sont  unanimes à estimer qu’un nouveau scénario est en cours de gestation dans le cycle de resserrement de la politique monétaire.** Après trois hausses successives totalisant 150 points de base, le Conseil de la Banque centrale a tenté de suivre le rythme des efforts du gouvernement visant à « *maîtriser l’inflation* », qui a atteint des niveaux records fin 2022 et début 2023, une année durement touchée par les répercussions de la guerre en Ukraine depuis février de l’année dernière. La banque avait expliqué sa décision comme tenant «* compte des délais de transfert des décisions du Conseil à l’économie réelle, ainsi que de toutes les évolutions accélérées aux niveaux national et international, caractérisées notamment par l’inflation, qui a ralenti, certes mais qui s’installe toujours à des niveaux élevés«* . Actuellement, force est de constater que le troisième Conseil de la Banque intervient dans un contexte caractérisé par une baisse de la masse monétaire et une croissance de la circulation monétaire. Les récentes statistiques de BAM  indiquent que la masse monétaire totale a connu un ralentissement sur une base annuelle pour atteindre 7,1% en juillet après avoir enregistré 7,6% en juin, une évolution qui reflète principalement une réduction de la croissance de la circulation monétaire à 11,2% après 16,3 %. De même, l’inflation, selon la variation annuelle, a connu une quasi-stabilité à 5 % en août après avoir atteint 4,9 % en juillet. Sa composante de base poursuit sa tendance à la baisse, passant de 5,1 % en juillet à 4,7 % en août, selon les dernières statistiques du Haut-Commissariat au Plan Face à un contexte particulièrement incertain, Hespress Fr a approché Mehdi Fakir, expert économique qui nous a confié que «* les indicateurs en relation avec l’inflation persistent toujours malgré la légère baisse* *notable*». Qu’ils soient destinés aux familles, aux particuliers ou aux entreprises, les intérêts ont connu une augmentation qui devrait couvrir l’inflation, ajoute-t-il, notant que la décision finale dépend des estimations du Conseil d’administration de la BAM. Selon l’expert, le taux de croissance dans certains aspects était prévisible surtout avec la vague de sécheresse qui persiste, l’économie nationale déploie des efforts inlassables pour s’adapter à cette contrainte structurelle et conjoncturelle. *« Ceci d’une part, d’autre part, l’inflation qui sévit sur le monde entier, est maitrisable par le  Maroc de plus en plus*  », souligne le spécialiste. Les trois hausses successives du taux d’intérêt principal par le Conseil d’administration de la Banque du Maroc ont clairement marqué les taux d’intérêt appliqués aux prêts de diverses natures. « *C’était une approche pour combler les lacunes des retombées de la guerre», cite t-il.* De surcroît, déplore l’expert, « *la relativité des prix des matières premières demeure un défi surtout avec ce qui se passe actuellement avec des chiffres inquiétants avec l’économie chinoise*». Il importe de rappeler que le dernier bulletin analytique publié par Attijari Global Research (AGR) a révélé un « c*onsensus quasi unanime* » des investisseurs financiers au Maroc concernant la stabilité du taux d’intérêt principal de la Banque du Maroc. Plus en détails, des investisseurs sondés anticipent un statu quo du taux directeur de BAM au terme de son prochain conseil, contre une probabilité de 3% pour un relèvement du taux de 25 points de base, tandis que la probabilité d’une baisse ne ressort quasi nulle à 1%, selon la même source. « *Heureusement, le séisme a frappé une zone rurale, chose qui ne va pas durement affecter l’économie nationale mais les retombées de la reconstruction qui posent problèm*e », note Mehdi Fakir. Une donnée à laquelle s’est intéressé le Communiqué de BAM, cependant, « *à mon avis, c’est trop prématuré d’en parler, c’est un plan à moyen terme qui s’étale sur 5 ans, il faut attendre pour jauger les effets économiques* », estime l’expert. En conclusion, l’analyste économique prévoit un maintien du taux directeur. Il pense que « l’augmentation du taux directeur n’est pas très probable. Nous nous acheminons vers un maintien du taux directeur. Une décision qui nécessite un suivi au cours de cette situation tout en évoquant éventuellement les effets économiques ». [BAM](https://fr.hespress.com/tag/bam) [Mehdi Fakir](https://fr.hespress.com/tag/mehdi-fakir) [Taux directeur](https://fr.hespress.com/tag/taux-directeur) [Suivez les dernières actualités de Hespress sur WhatsApp](https://hes.press/FR) ## Ajoutez votre commentaire ### Nom \* E-mail \* Commentaire \* Conditions de publication : Les commentaires ne doivent pas être à caractère diffamatoire ou dénigrant à l'égard de l'auteur, des personnes, des sacralités, des religions ou de Dieu. Ils ne doivent pas non plus comporter des insultes ou des propos incitant à la haine et à la discrimination. ## Articles Liés Economie [![Industrie : des coûts en hausse et un emploi qui fléchit](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/02/INDUSTRIE-900x600.jpg)](https://fr.hespress.com/495311-industrie-des-couts-en-hausse-et-un-emploi-qui-flechit.html "Industrie : des coûts en hausse et un emploi qui fléchit") vendredi 6 novembre 2026 - 19:17 ### Industrie : des coûts en hausse et un emploi qui fléchit Economie [![Créances en souffrance : la procédure, nerf de la guerre](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/10/creances_en_souffrance-900x600.jpg)](https://fr.hespress.com/494174-creances-en-souffrance-la-procedure-nerf-de-la-guerre.html "Créances en souffrance : la procédure, nerf de la guerre") mercredi 28 octobre 2026 - 23:18 ### Créances en souffrance : la procédure, nerf de la guerre Economie [![Paiements numériques : le virement instantané grimpe de 78%](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2021/08/carte-bancaire.jpg)](https://fr.hespress.com/493473-paiements-numeriques-le-virement-instantane-grimpe-de-78.html "Paiements numériques : le virement instantané grimpe de 78%") samedi 24 octobre 2026 - 08:40 ### Paiements numériques : le virement instantané grimpe de 78% Economie [![Bank Al-Maghrib : avis favorable du CEC sur dix textes](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2025/12/Abdellatif-Jouahri-900x600.jpg)](https://fr.hespress.com/493776-bank-al-maghrib-avis-favorable-du-cec-sur-dix-textes.html "Bank Al-Maghrib : avis favorable du CEC sur dix textes") samedi 24 octobre 2026 - 02:54 ### Bank Al-Maghrib : avis favorable du CEC sur dix textes Economie [![Cash : la circulation fiduciaire s’envole à 513 milliards de DH](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2024/09/cashI.jpg)](https://fr.hespress.com/493465-cash-la-circulation-fiduciaire-senvole-a-513-milliards-de-dh.html "Cash : la circulation fiduciaire s’envole à 513 milliards de DH") mercredi 21 octobre 2026 - 21:07 ### Cash : la circulation fiduciaire s’envole à 513 milliards de DH Economie [![Change : le dirham s'apprécie face au dollar et à l'euro ](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2021/05/CHANGE1.jpg)](https://fr.hespress.com/492911-change-le-dirham-sapprecie-face-au-dollar-et-a-leuro-9.html "Change : le dirham s'apprécie face au dollar et à l'euro ") dimanche 18 octobre 2026 - 15:54 ### Change : le dirham s'apprécie face au dollar et à l'euro  ### Newsletter Abonnez-vous pour recevoir les dernières nouvelles S'inscrire Veuillez vérifier l'email Pour terminer le processus d'abonnement .. Suivez les étapes mentionnées dans l'email de confirmation d'abonnement. Cet email ne peut pas être ajouté à cette liste. Veuillez saisir une adresse email différente. ## [24 heures](https://fr.hespress.com/tag/h24) - [22:10

Rabat : première transplantation hépatique à partir d’une donneuse vivante réalisée avec succès

](https://fr.hespress.com/496274-rabat-premiere-transplantation-hepatique-a-partir-dune-donneuse-vivante-realisee-avec-succes.html "Rabat : première transplantation hépatique à partir d’une donneuse vivante réalisée avec succès") - [21:40

Lionel Scaloni prolonge avec l’Argentine jusqu’au Mondial 2030

](https://fr.hespress.com/496287-lionel-scaloni-prolonge-avec-largentine-jusquau-mondial-2030.html "Lionel Scaloni prolonge avec l’Argentine jusqu’au Mondial 2030") - [20:49

FIFM : après Marion Cotillard, le jury de la 23e édition dévoilé

](https://fr.hespress.com/496246-fifm-apres-marion-cotillard-le-jury-de-la-23e-edition-devoile.html "FIFM : après Marion Cotillard, le jury de la 23e édition dévoilé") - [19:40

Wael Mouhya écarté par Klopp : le Maroc peut-il encore espérer ?

](https://fr.hespress.com/496272-wael-mouhya-ecarte-par-klopp-le-maroc-peut-il-encore-esperer.html "Wael Mouhya écarté par Klopp : le Maroc peut-il encore espérer ?") - [19:32

La DGSSI déclenche une alerte critique sur une vague de cyberattaques au Maroc

](https://fr.hespress.com/496251-la-dgssi-declenche-une-alerte-critique-sur-une-vague-de-cyberattaques-au-maroc.html "La DGSSI déclenche une alerte critique sur une vague de cyberattaques au Maroc") - [18:16

ELIE SAAB Casablanca Art of Living inaugure son nouveau showroom et franchit un nouveau cap dans la commercialisation du projet

](https://fr.hespress.com/496216-elie-saab-casablanca-art-of-living-inaugure-son-nouveau-showroom-et-franchit-un-nouveau-cap-dans-la-commercialisation-du-projet.html "ELIE SAAB Casablanca Art of Living inaugure son nouveau showroom et franchit un nouveau cap dans la commercialisation du projet") Monde [![Le Quai d'Orsay annonce Jean Noël Barrot vendredi au Maroc ](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2025/01/Jean-Noel-Barrot.jpg)](https://fr.hespress.com/496308-le-quai-dorsay-annonce-jean-noel-barrot-vendredi-au-maroc.html "Le Quai d'Orsay annonce Jean Noël Barrot vendredi au Maroc ") jeudi 12 novembre 2026 - 22:46 ### Le Quai d'Orsay annonce Jean Noël Barrot vendredi au Maroc  Monde [![Le patron de Nvidia démissionne provoquant une onde de choc sur les marchés financiers](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/11/2299100584.jpg)](https://fr.hespress.com/496196-le-patron-de-nvidia-demissionne-provoquant-une-onde-de-choc-sur-les-marches-financiers.html "Le patron de Nvidia démissionne provoquant une onde de choc sur les marchés financiers") jeudi 12 novembre 2026 - 13:41 ### Le patron de Nvidia démissionne provoquant une onde de choc sur les marchés financiers Monde [![Ukraine-Russie : les émissaires américains à Moscou pour rencontrer Poutine](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2025/10/Steve-Witkoff.jpeg)](https://fr.hespress.com/496161-ukraine-russie-les-emissaires-americains-a-moscou-pour-rencontrer-poutine.html "Ukraine-Russie : les émissaires américains à Moscou pour rencontrer Poutine") jeudi 12 novembre 2026 - 10:34 ### Ukraine-Russie : les émissaires américains à Moscou pour rencontrer Poutine Monde [![Suède : le Parlement ouvre la voie à la révocation de la citoyenneté des binationaux](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/11/suede.jpg)](https://fr.hespress.com/496106-suede-le-parlement-ouvre-la-voie-a-la-revocation-de-la-citoyennete-des-binationaux.html "Suède : le Parlement ouvre la voie à la révocation de la citoyenneté des binationaux") jeudi 12 novembre 2026 - 04:11 ### Suède : le Parlement ouvre la voie à la révocation de la citoyenneté des binationaux Monde [![Les garde-côtes mauritaniens portent secours à 137 candidats à la migration irrégulière](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2022/05/immigration-illegale.jpg)](https://fr.hespress.com/496064-les-garde-cotes-mauritaniens-portent-secours-a-137-candidats-a-la-migration-irreguliere.html "Les garde-côtes mauritaniens portent secours à 137 candidats à la migration irrégulière") mercredi 11 novembre 2026 - 23:50 ### Les garde-côtes mauritaniens portent secours à 137 candidats à la migration irrégulière Tous droits réservés au réseau Hespress 2026 © ```json { "@context": "https://schema.org", "@type": "BreadcrumbList", "itemListElement": [ { "@type": "ListItem", "position": 1, "item": { "@id": "https://fr.hespress.com/economie", "name": "Economie" } }, { "@type": "ListItem", "position": 2, "item": { "@id": "https://fr.hespress.com/332038-bam-vers-un-maintien-du-taux-directeur-des-interets.html", "name": "BAM: vers un maintien du taux directeur des intérêts ?" } } ] } { "@context": "https://schema.org", "@type": "NewsMediaOrganization", "name": "Hespress Français", "url": "https://fr.hespress.com", "logo": "https://fr.hespress.com/wp-content/uploads/2021/09/hespress_fr_logo-768x188.jpg" } { "@context": "https://schema.org", "@type": "NewsArticle", "mainEntityOfPage": { "@type": "WebPage", "@id": "https://fr.hespress.com/332038-bam-vers-un-maintien-du-taux-directeur-des-interets.html" }, "headline": "BAM: vers un maintien du taux directeur des intérêts ?", "datePublished": "2023-09-26T17:19:12+0100", "dateModified": "2023-09-26T14:21:50+0100", "author": { "@type": "Person", "name": "Zineb Jazouli", "url": "https://fr.hespress.com/author/zineb-jazouli" }, "description": "Après une stabilisation du taux principal à 3 % à l’issue de la deuxième réunion du conseil d’administration d", "image": { "@type": "ImageObject", "url": "https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2021/12/bank-al-maghrib.jpg", "width": 800, "height": 533 }, "publisher": { "@type": "Organization", "name": "Hespress Français", "logo": { "@type": "ImageObject", "url": "https://fr.hespress.com/wp-content/uploads/2021/09/hespress_fr_logo-768x188.jpg", "width": 768, "height": 188 } } } ```