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description: L'évolution de la dette publique au Maroc dépendra de l'évolution de l'économie marocaine, qui dépendra à son tour de l'ampleur des réformes structurelles
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![PCNS: L'évolution de la dette publique au Maroc et ses scénarios](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2022/04/Dette-exterieure.jpg)

[Zaina Jnina](https://fr.hespress.com/author/z-jnina "Articles par Zaina Jnina")lundi 10 avril 2023 - 22:46

**L’évolution de la dette publique au Maroc dépendra de l’évolution de l’économie marocaine, qui dépendra à son tour de l’ampleur des réformes structurelles et de la mesure dans laquelle les finances publiques seront optimisées pour mobiliser des ressources, a affirmé le Policy Center for the New South (PCNS).**

Le Maroc est sur le point de réaliser une transformation sociale ambitieuse, à travers la généralisation de la protection sociale, une réforme structurelle qui pourrait avoir un impact positif sur le potentiel de croissance économique, indique l’économiste du PCNS, Youssef El Jai, dans son dernier article d’opinion.

Publié dans le cadre d’un atelier organisé par le PCNS et le Forum de recherche économique (ERF) sous le thème «Stabilisation et ajustement vers des politiques inclusives et durables dans la région MENA : l’étude de cas marocaine» réunissant des économistes et universitaires marocains de renom pour débattre de la question de la soutenabilité de la dette publique, l’article d’El Jai souligne que cette réforme en termes de protection sociale pourrait avoir, à court termes, des répercussions majeures sur l’évolution future du ratio de la dette publique au PIB, tout en passant à un régime de croissance plus élevé.

Il explique ainsi que plusieurs scénarios sont possibles. « *Par exemple, sur la base des Perspectives de l’économie mondiale d’octobre 2022, si l’inflation revient à la normale et que le secteur agricole se redresse après deux années de sécheresse, la croissance du PIB devrait revenir à sa moyenne* », a-t-il expliqué, ajoutant que par la suite « *on peut s’attendre à une certaine forme d’assainissement budgétaire et de réduction de la dette* ».

Mais au-delà de ce scénario central, poursuit El Jai, des scénarios plus risqués sont également possibles, compte tenu de la persistance de l’inflation au Maroc, et du retour possible de la série de sécheresses sévères au cours des cinq à sept prochaines années, notant que de telles conditions impliqueraient un ajustement lent, voire une augmentation du ratio dette publique/PIB.

Dans les détails, l’économiste précise qu’en 2022, l’inflation a fait un retour fulgurant, atteignant une moyenne de 6,6 %. D’abord portée par des facteurs externes, elle a commencé à se généraliser à tous les secteurs, et s’est désormais solidement ancrée dans les secteurs marchands et non marchands, le segment alimentaire étant fortement touché. Paradoxalement, cet épisode inflationniste a été une bonne nouvelle pour les finances publiques, affirme-t-il.

Par son effet de loupe sur le dénominateur, il a gonflé l’augmentation attendue du ratio dette publique/PIB. Cela a également entraîné une hausse des recettes fiscales. En l’état actuel des choses, le déficit public a atteint 5,1 % du PIB en 2022 selon les premières estimations, alors qu’il était attendu à 5,9 % selon la loi de finances.

Toutefois, le resserrement des conditions de financement a entraîné une hausse des rendements. La courbe des taux s’est sensiblement déplacée vers le haut, explique El Jai, Bank Al Maghrib ayant réagi à la hausse des prix en augmentant son taux principal de 100 points de base en 2022 pour ancrer les attentes, et de 50 points de base supplémentaires en mars 2023. Sur les marchés internationaux, les coûts de financement ont également augmenté. Sur la base des projections officielles, l’assainissement budgétaire devrait se faire à un rythme plus lent au cours des quatre prochaines années, conformément à la programmation budgétaire triennale.

[Croissance économique](https://fr.hespress.com/tag/croissance-economique) [Dette publique](https://fr.hespress.com/tag/dette-publique) [PCNS](https://fr.hespress.com/tag/pcns)

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