--- description: "Voici les six points clés de la note de conjoncture de la Direction des études et des prévisions financières (DEPF) du mois de mars 2021: 1. Environnement" title: La note de conjoncture de la DEPF en six points clés image: https://f2.hespress.com/wp-content/overlay/2021/03/DEPF.png?v2 --- [Partager sur Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https://fr.hespress.com/195686-195686.html) [Partager sur Twitter](https://twitter.com/intent/tweet?url=https://fr.hespress.com/195686-195686.html) [Partager sur Linkedin]() [Partager sur Telegram](https://telegram.me/share/url?text=https://fr.hespress.com/195686-195686.html) [Partager sur WhatsApp](https://api.whatsapp.com/send?text=https://fr.hespress.com/195686-195686.html) [Copier lien](https://fr.hespress.com/195686-195686.html) [Lien imprimable](https://fr.hespress.com/195686-195686.html?print) ![La note de conjoncture de la DEPF en six points clés](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2021/03/DEPF-900x600.png) [Hespress FR](https://fr.hespress.com/author/hespressfr "Articles par Hespress FR")mardi 23 mars 2021 - 03:36 **Voici les six points clés de la note de conjoncture de la Direction des études et des prévisions financières (DEPF) du mois de mars 2021:** **1. Environnement international:** – L’économie mondiale: Amélioration des perspectives de la croissance mondiale (5,6% en 2021 après -3,4% en 2020, selon l’OCDE), soutenue par le déploiement des vaccins et le maintien de conditions monétaires et budgétaires favorables. La reprise s’avère plus robuste en Chine (7,8% après 2,3%) et aux Etats-Unis (6,5% après -3,5%) que dans la zone euro (3,9% après -6,8%). Les perspectives sont, toutefois, menacées par la propagation rapide des nouvelles variantes du coronavirus. – Zone euro: perspectives de croissance fragile à court terme, freinée par la résurgence des infections. Une reprise vigoureuse est attendue au second semestre, sous réserve d’une accélération des vaccins. – Euro: 1,19 dollar le 19 mars, en baisse de 3,1% depuis début 2021. – Pétrole: 64 dollars pour le baril du Brent le 19 mars, en hausse de 25% depuis début 2021. **2. Tendances sectorielles:** – Secteur primaire: les indicateurs confortent les perspectives favorables pour la campagne agricole 2020/2021 (cumul pluviométrique: +26,1% et taux de remplissage des barrages à usage agricole à 44,9% à fin janvier ; bonne situation du couvert végétal à fin février). – Secteur secondaire: évolution positive de la production de l’énergie électrique (+1,8% à fin janvier) et relative amélioration du secteur industriel (poursuite de l’atténuation de la baisse de l’indice de production à -1,2% au T4-20 et amélioration du TUC de 1 point, en glissement annuel, à 72% en janvier 2021). – Secteur tertiaire: effet persistant de la crise sanitaire au niveau du secteur touristique (recettes voyages: -67,2% à fin janvier) et du transport (passagers aériens et activité portuaire: -68,4% et -7,7% à fin janvier), parallèlement à une évolution favorable de l’activité des télécommunications (parcs mobile et internet: +5,9% et +17,4% à fin 2020). **3. Ménages & Entreprises:** – Pouvoir d’achat des ménages: amélioration probable courant 2021, grâce à l’amélioration prévue des revenus des ménages, en relation avec les perspectives favorables de la campagne agricole 2020/2021 et avec la bonne tenue des transferts des Marocains résidant à l’étranger (+8,8% à fin janvier), dans un contexte de maîtrise de l’inflation (stagnation de l’indice des prix à la consommation en janvier). – Investissement: semble subir encore les effets de la crise sanitaire (importations des biens d’équipement: -16,4% ; crédits à l’équipement: -2,6% à fin janvier). Il devrait, toutefois, être relancé courant 2021 grâce à l’opérationnalisation du Fonds Mohammed VI pour l’investissement dans le cadre du plan de relance économique mis en œuvre. **4. Echanges extérieurs:** – Allégement du déficit commercial de 32,7% et amélioration du taux de couverture de 7,8 points à fin janvier 2021, incorporant une baisse des exportations (-5,2%), moins importante que celle des importations (-16%). – Les Avoirs Officiels de Réserve permettent de couvrir 7 mois et 20 jours d’importations de biens et services. **5. Finances publiques:** – Léger creusement du déficit budgétaire à fin février 2021 de 2,4% ou de 300 millions de dirhams pour se situer à 12,6 milliards de dirhams, incorporant une légère hausse des recettes ordinaires (+0,8%) et un recul des dépenses ordinaires (-2,5%) et des dépenses d’investissement (-6,5%), conjugués au repli de l’excédent des comptes spéciaux du Trésor (-21,9%). **6. Financement de l’économie:** – Décélération de la croissance des crédits bancaires à fin janvier 2021 à +4,1% après +5,1% un an auparavant, particulièrement, ceux au secteur non financier (+4,9% après +5,3%). Par objet économique, l’évolution des crédits bancaires incorpore une baisse des crédits à l’équipement (-2,6% après +5,7%) et à la consommation (-3,6% après +4,4%), le ralentissement de ceux à l’immobilier (+2,3% après +3,4%) et l’accélération de ceux de trésorerie (+13% après +6,3%). – Correction à la baisse des indices boursiers Masi et Madex au cours du mois de février 2021: -2,3% et -2,4% respectivement par rapport à fin janvier 2021, ramenant leur performance, par rapport à fin décembre 2020, à +0,6% chacun après +3% et +3,2% le mois précédent. [DEPF](https://fr.hespress.com/tag/depf) [Direction des études et des prévisions financières](https://fr.hespress.com/tag/direction-des-etudes-et-des-previsions-financieres) [Note de conjoncture](https://fr.hespress.com/tag/note-de-conjoncture) [Suivez les dernières actualités de Hespress sur WhatsApp](https://hes.press/FR) ## Ajoutez votre commentaire ### Nom \* E-mail \* Commentaire \* Conditions de publication : Les commentaires ne doivent pas être à caractère diffamatoire ou dénigrant à l'égard de l'auteur, des personnes, des sacralités, des religions ou de Dieu. Ils ne doivent pas non plus comporter des insultes ou des propos incitant à la haine et à la discrimination. ## Articles Liés Economie [![Rapport de la DEPF : Croissance de 4,9 % en 2025, mais le chômage reste un défi structurel](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2023/08/CHOMAGE.jpg)](https://fr.hespress.com/492189-rapport-de-la-depf-croissance-de-49-en-2025-mais-le-chomage-reste-un-defi-structurel.html "Rapport de la DEPF : Croissance de 4,9 % en 2025, mais le chômage reste un défi structurel") jeudi 15 octobre 2026 - 11:48 ### Rapport de la DEPF : Croissance de 4,9 % en 2025, mais le chômage reste un défi structurel Economie [![Baril à 116 dollars : au Maroc, la pluie amortit le choc, pas la facture](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2026/03/guerre_mo_petrole-900x600.jpg)](https://fr.hespress.com/490406-baril-a-116-dollars-au-maroc-la-pluie-amortit-le-choc-pas-la-facture.html "Baril à 116 dollars : au Maroc, la pluie amortit le choc, pas la facture") dimanche 4 octobre 2026 - 08:35 ### Baril à 116 dollars : au Maroc, la pluie amortit le choc, pas la facture Economie [![Transport aérien : un flux de 22,3 millions de passagers à fin juillet 2026](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2024/03/onda-aeroport-mohammed-v.jpg)](https://fr.hespress.com/490354-transport-aerien-un-flux-de-223-millions-de-passagers-a-fin-juillet-2026.html "Transport aérien : un flux de 22,3 millions de passagers à fin juillet 2026") lundi 28 septembre 2026 - 16:39 ### Transport aérien : un flux de 22,3 millions de passagers à fin juillet 2026 Economie [![Téléphonie mobile : 58,8 millions d’abonnés à fin juin 2026](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2025/07/interdiction-telephones-portables-college-france.jpg)](https://fr.hespress.com/490352-telephonie-mobile-588-millions-dabonnes-a-fin-juin-2026.html "Téléphonie mobile : 58,8 millions d’abonnés à fin juin 2026") lundi 28 septembre 2026 - 15:47 ### Téléphonie mobile : 58,8 millions d’abonnés à fin juin 2026 Economie [![Bourse de Casablanca : Pourquoi le MASI pique du nez ?](https://f2.hespress.com/wp-content/uploads/2025/01/BOURSE_MASI.jpg)](https://fr.hespress.com/486624-bourse-de-casablanca-pourquoi-le-masi-pique-du-nez.html "Bourse de Casablanca : Pourquoi le MASI pique du nez ?") mardi 1 septembre 2026 - 09:45 ### Bourse de Casablanca : Pourquoi le MASI pique du nez ? 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